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2021年4月20日
期货日报:用好金融科技,期货行业将是若何一番气象?
日期:2021年04月09日 10:16:38

绝对银行业,期货行业在数据化金融的操纵上成长空间庞大。今朝,当然期货运营机构在网上开户、网上买卖和App下载办事上有了必然的停顿,但这都是在运营效力的晋升上做了一些任务,并且对客户的办事,仍是较多以公司自身的停业为中间,并不操纵大批的客户数据停止深度发掘并加以清算和整合,从而转向以客户为中间来定制产物范例和办事内容上。实际上,若用好金融科技的手腕,期货行业办事实体经济的能力可以或许或许大幅晋升。


我国期货市场成长远景广漠,但题目仍存


我国期货市场,颠末30年的大成长,已构成了为实体经济办事的安定根本,集合表现为种类立异和法则轨制加速鞭策;市场运转品质不时晋升;场内与场外、境内与境外的联通运作使得办事实体企业的空间不时扩大;对外开放种类不时增添,开放的途径加倍多元,境外投资者的到场度稳步晋升;我国首要的大批商品订价影响力日趋前进;期货运营机构的综合气力不时晋升;立异成长稳步鞭策。


特别是2020年从天而降的新冠肺炎疫情对中国和环球经济都构成庞大的打击,环球经济不肯定身分增添,在如许庞杂多变的情势下,那时一些实体企业面对库存高、发卖难、财产链运转不畅、原资料现金流严峻等题目,期货买卖所和期货公司采用多种办事手腕,赞助企业度过难关。


疫情时期企业的避险须要回升,期货市场资金量和成交持仓量均创汗青新高。2020年全年景交量达61.5亿手,同比增添55%,客户权利超8200亿元,同比增添63%,均创汗青新高。2020年期货市场累计成交量61.52亿手,成交额437万亿元,同比别离增添55.29%和50.56%,成交额增幅位于汗青第三。停止2020年年底,期货公司合计净资产1350.01亿元,同比增添11.18%;客户权利8247.24亿元,同比增添62.66%;停业支出累计352.45亿元,同比增添27.90%;净利润86.03亿元,同比增添42.20%。“十三五”时期,期货市场成交量年复合增速为11.5%,期货公司净资产复合增速为11.60%,客户权利复合增速7.27%,停业支出复合增速为3.08%,净利润复合增速0.57%。


行业成长有了庞大的前进,但笔者觉得,行业仍存在一些题目:


一是期货运营机构的传统掮客停业已进入红海,行业同质协作严峻。今朝,期货公司传统掮客停业支出仍是大局部期货公司的首要营收,可是掮客停业同质化严峻,协作渐趋白热化,2021年1月行业手续费率降落至万分之零点四六,较2015年降落了三分之一,市场佣金率延续降落趋向,亟待立异停业形式晋升运营款式。


二是行业两级分解延续减轻,焦点本钱成首要协作力。头部期货市场集合度较高,2020年年底客户权利前五家占比22%—25%,前十家占比37%—42%。跟着危险办理公司和资管停业的鼓起,行业对本钱须要延续晋升,头部企业纷纭获增资,焦点本钱成为行业首要协作力。


三是期货国际化历程延续鞭策,加速“引进来、走进来”绘就开放新款式。自2018年期货种类国际化开启,期货市场国际化历程鞭策力度不时加大,期货市场开放途径进一步明白,境外相干机构设立及停业展开规范、法则延续落地。跟着我国期货市场鼎新的进一步深切,相较于我国对外开放的大款式来看,我国期货行业向境外投资者开放的种类仍是缺乏,影响我国衍生品市场的国际订价权的协作。


四是金融期货成长较国际发财市场较为滞后。我国金融期货成交量较着低于环球发财市场水平,国际期货市场金融期货买卖量占比超八成,我国金融期货买卖量占比缺乏1%,在大种别的货泉市场和外汇市场的危险对冲种类几近都是空缺。在不利率期货和外汇期货的环境下,实体企业到场国际大轮回所蒙受的危险难以对冲和分离。


五是在投资者布局中,当然客岁的客户权利增添较着,可是首要来自金融机构的避险资金,当然国有企业和上市公司也有了一些到场,但与实体企业的成长范围占比比拟仍是很小的。若何让更多的现货企业到场到期货衍生品市场的危险办理中来,这是期货行业可否实现金融为实体经济办事到位的一个首要标记。


六是我国期货行业金融科技投入缺乏。受全体市场范围及行业本钱限定影响,我国期货行业IT年投入范围最高为万万级,与银行业、证券业等上亿级金融科技投入差异较大,难以构成科技引领停业的态势。


若何用好金融科技立异这把“双刃剑”


我国期货行业今朝正处于计谋成长的严重机缘期,天下经济情势变得加倍庞杂,不肯定性身分增添,实体经济面对的危险更大,这对期货行业既是挑衅也是机缘。跟着我国对外开放的步调加速,金融体系周全市场化、国际化历程加速,为实现以国际轮回为主体、国际国际双轮回成长款式,期货衍生品的义务担任日趋减轻,期货行业各市场主体,不管是期货买卖所,仍是期货投资者、期货运营和其余中介机构等都须要正视将来的协作计谋方针。笔者觉得,用数据金融赋能期货衍生品危险办理是抢占将来协作计谋洼地的一个首要抓手。


中国要建成数字经济强国,必须在更高层面上到场乃至主导相干手艺产物,如办事的立异标的目的、规范拟定和法则引领,能力更好地在将来科技立异中占有先发上风。这不只事关为中国经济的“弯道超车”赋能助力,也是紧紧掌握下一轮成长机缘期新内在、新特色,博得计谋自动权的须要。


从金融行业来看,以大数据、云计较、区块链、野生智能等新兴手艺为代表的金融科技获得疾速成长,使得金融行业产生了深切的变更。以银行动例,最后的数据化和互联网手艺,更多是聚焦在运营效力的晋升与营销方面。


比方银行业前后履历了前台电子化时期、背景电子化时期、电子化办事时期、互联网金融时期,这几年,银行操纵数据化金融和互联网手艺又有了进一步的冲破。比方,银行在现有的羁系框架下,经由进程数据来发发掘户的须要,低本钱地推出客户所须要的特性化产物。这里,它降服了产物研发和市场影响的断层,经由进程数据深度发发掘户须要,并把这些须要反应到产物自身,进而传到市场营销局部。同时,市场营销局部在实际操纵中又把市场勾当的须要及时反应到产物的研发局部得以更新。


别的,数据化和互联网手艺处置了特性化的须要题目,促使银行以产物中间转向以客户为中间。详细来讲,银行经由进程客户储备量和信誉所堆集的花费数据阐发出客户的花费习气从而发掘出他们的须要。如许,在银行卡的扣头商户上和小我花费性存款上,银行就可以或许或许给客户假想出特性化的产物进而停止精准营销。


除此以外,银行经由进程大数据深度发掘,从多个维度对客户停止客群分别。比方以春秋、财产度、信誉卡的买卖频次、还款体例、花费的商户种别等作为分别规范,一次可以或许或许计较出每一个客户群为银行带来的客户代价,根据每一个客户带来的人均利润水平停止计谋挑选。在较高的数据手艺之上停止数据的处置、整合,使有代价的数据阐扬出更好的功效并清算出有效的数据。在这些有代价的客户数据根本之上,可以或许或许进一步批改银行的产物及办事绝对应的客户群体的婚配水平,从而进一步优化同质休会。


在客户办事层面上,银行在大批低本钱渠道,如网上银行、手机银行、微信银行、德律风银行等成范围地办事客户,每增添一个客户响应支出的额定本钱趋近于零,从而使得经济范围效应的边沿本钱不时递加。这类非实体打仗类的办事,对重生代年青人来讲,因为他们熟习数码产物,银行的这类办事被这个群体普遍接管。


期货行业智能化和数字化“蓝海”待发掘


绝对银行业,期货行业在数据化金融的操纵上成长空间庞大。当然期货运营机构在网上开户、网上买卖和App下载办事上有了必然的停顿,但这都是在运营效力的晋升上做了一些任务,并且对客户的办事仍是较多以公司自身的停业为中间,并不操纵大批的客户数据停止深度发掘并加以清算和整合,从而转向以客户为中间来定制产物范例和办事内容上。实际上,若用好金融科技的手腕,期货行业办事实体经济的能力可以或许或许大大晋升。


数据金融实质上是属于高手艺驱动下的金融立异,金融触及本钱的畅通,任何可以或许或许前进本钱畅通效力的体例,金融机构都情愿测验考试。金融科技用于期货衍生操行业,不只可以或许或许前进办事效力和增强办事的精准化,并且其将来可以或许完全转变各类经济主体的信赖度和买卖体例。不管是期货买卖所,仍是期货运营机构中的渠道本钱或期货财产办理停止危险对冲的效力城市产生转变。这乃至会影响到实体企业到场衍生品停止危险办理的水平和体例。


比方大数据可以或许或许赞助期货运营机构实行精准获客和精准营销计谋;野生智能可以或许或许取代野生处置局部反复性休息,实现24小时不中断金融办事;区块链手艺的可追溯性和不可逆等特色,可以或许或许赞助期货运营机构处置信誉危险题目;互联网手艺可以或许或许赞助危险办理公司为实体企业供给规范化产物的融资题目;云计较可以或许或许赞助期货运营机构疾速处置企业的套保、套利、基差商业等危险办理的实际题目。


对期货买卖所和期货羁系局部来讲,其承当着市场羁系的感化,期货衍生品的高杠杆性和市场违规的危险“沾染”都是没法轻忽的。根据传统的羁系体例,更多是经由进程现场查抄和野生统计体例来实现,但此中现场查抄任务更多根据职员的实质,轻易构成懂得的误差,而今朝当然有了必然的规范,但实际的市场变更和景象要庞杂良多,野生统计即便是操纵计较机停止统计,多数根据运营机谈判投资者的自动报送和信息表露,这会构成必然的羁系滞后,对一些金融理财产物难以发觉出其面前的潜伏危险。若借助数据金融、野生智能、区块链等手艺手腕,便可以或许使羁系进级,构建起羁系科技。


经由进程体系的嵌入、操纵对接等手腕构成数字化的羁系和谈,及时抓取市场主体的相干数据和各类停业特色,鞭策羁系变成事先羁系,加大危险监测的预警阐发。比方北京地域推出的“冒烟指数”便是在事先及时辨认企业的违规念头,停止分类,经由进程“图谱阐发”在事中研讨运营机谈判投资者的买卖行动和纪律。这也称作“客户画像”,为“机构画像”,从而为羁系决议计划供给根据;再经由进程“危险大脑”,连系大数据、野生智能、机械进修等新兴手艺周全监测企业的数据,对运营机谈判投资者的买卖行动做到及时防备与预警,同时还可以或许或许假定特定场景对危险停止危险压力测试,评价出危险可以或许存在的影响。


可以或许或许假想在数字化社会,期货行业所属的金融行业便是数据麋集型行业,以数据为焦点,同时借助金融高科技手腕动员金融立异,金融立异又鞭策金融监视与时俱进,增进金融停业的不时立异构成金融科技、金融立异和金融羁系三者之间彼此撑持而又彼此限制的保存体系。以是,咱们要加倍正视期货行业中的期货运营机构的停业办理、期货买卖所的平台办事和期货市场羁系中的数据金融的赋能效应。只要加速深切地推行互联网、大数据、区块链、云计较和AI等高科技数字金融的操纵,能力鄙人一轮加倍剧烈的市场协作中立于不败之地。


以今朝期货运营机构的危险办理公司的停业来讲,这是期货行业详细表现金融为实体经济办事的一个首要内容,且不说此中的套期保值、基差买卖、协作套保等根本停业为实体企业办事的功效,就说“保险+期货”停业,不只将期货行业与保险行业为“三农”办事相连系,并且期货危险办理公司借此将场内与场外、期货与现货、期货与期权无机地连系起来,局部处置了农人莳植危险办理的后顾之忧,这也是这几年中间一号文件将“保险+期货”写入此中的首要证实。可是,危险办理公司在办理实体企业危险的进程中,首要的危险来自市场危险和信誉危险,特别以信誉危险为主,若操纵区块链手艺就可以或许或许削减危险办理公司办事实体企业信誉危险产生的几率。


区块链实质上是一种手艺,它是差别的节点配合到场的散布式数据库,或说是一个开放式的大众帐篷,它从数据构成区块,中间有一个加密手艺计较,把差别时候的买卖信息链毗连起来,就构成了区块链。为甚么这个手艺能处置信誉危险呢?因为区块链的“去中间化的分层结算”的特色,低本钱地处置了金融机构(包含危险办理公司)在办事实体企业的信誉题目。信誉是期货运营勾当的根本,曩昔咱们比拟难处置敌手方的信誉题目,或说若何处置运营勾当中敌手方的信息错误称题目比拟坚苦,而区块链手艺赞助咱们处置了这一困难。


以后,因为各类主客观缘由,在与数字经济高速成长的融会方面,期货行业所显现出的张力还远远不够。当然这与我国现存的大数据简直权、买卖、流转等法令律例还不够完整有关,并且咱们对数据金融的认知,对数据经济作为一种新经济形状的认知自身也处于不时深切的进程当中。但咱们也应当苏醒地熟悉到,数据金融不是一个内在于传统金融体系的自力运转的其余体系,它是在现有的金融生态体系下,详细在期货衍生品体系形状下插手数字化、信息化、智能化手艺支持的一次全方位的转型进级,对期货运营机构来讲,它是精准获得客户、特性化办事实体企业和机构投资者的“制胜宝贝”。


纵观天下,制作业的智能化、数字化成长步调迈得较快,而办事业特别是金融办事的智能化和数字化的转型却正在起步,此中期货行业的智能化和数字化有极宽广的“蓝海”。这此中当然有一个经济根本的题目,但笔者觉得更首要的是看法的题目,从企业的角度讲,这也是一个计谋导向的题目,是新的一批期货运营机构是不是可以或许或许在将来的大潮中勇立潮头的庞大机缘。(作者系广州期货董事长兼总司理)


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